Fördelarna och värdet av aktieoptioner. Det är en ofta förbisett sanning, men möjligheten för investerare att korrekt se vad som händer hos ett företag och att kunna jämföra företag baserade på samma mätvärden är en av de viktigaste delarna Debatten om hur man redogör för företagsoptioner till anställda och ledande befattningshavare har argumenterats i media, företagsstyrelser och till och med i den amerikanska kongressen. Efter många års kvittning utlämnade Financial Accounting Standards Board eller FASB, FAS-uttalande 123 R som kräver obligatorisk utgift av aktieoptioner som börjar i första kvartalet efter den 15 juni 2005 För att lära dig mer, se Riskerna för Options Backdating Den verkliga kostnaden för aktieoptioner och en ny strategi för Equity Compensation. Investerare behöver Lär dig hur du identifierar vilka företag som kommer att drabbas mest - inte bara i form av kortsiktiga resultatrevisioner, eller GAAP jämfört med pro forma-intäkter - men också genom långsiktiga förändringar för att kompensera jonmetoder och effekterna lösningen kommer att ha på många företag långsiktiga strategier för att locka till sig talang och motiverande anställda. För relaterad läsning, se Förstå Pro-Forma-vinst. En kort historik om aktieoptionen som kompensation. Företagets anställda är decennier gamla År 1972 utgav Redovisningsrådets styrelse APB utlåtande nr 25 som krävde att företagen skulle använda en egenvärdesmetod för att värdera aktieoptionerna som beviljats företagets anställda. Enligt de värderingsmetoder som användes vid den tidpunkten kunde företagen utfärda - optionerna utan att ta upp någon kostnad på sina resultaträkningar eftersom optionerna anses inte ha något inledande inneboende värde. I det här fallet definieras inneboende värde som skillnaden mellan bidragspriset och aktiekursens marknadspris, vilket vid Tiden för beviljandet skulle vara lika Så, medan praktiken att inte registrera några kostnader för aktieoptioner började för länge sedan, numret är ha nded out var så liten att många ignorerade det. Snabbare fram till 1993 162 miljoner kronor i Internal Revenue Code skrivs och effektivt begränsar företagsledningens kontantkompensation till 1 miljon per år. Det är vid denna tidpunkt att använda optioner som en Kompensationsformen börjar verkligen ta ihop Sammanfall med denna ökning av optionerna är en rasande tjurmarknad i aktier, särskilt i teknikrelaterade aktier, vilket gynnas av innovationer och ökad efterfrågan på investerare. Det var snart inte bara toppledare som fick aktieoptioner men också rank-and-file-medarbetare Aktieoptionen hade gått från en backroom-verkställande gynn till en komplett konkurrensfördel för företag som vill locka och motivera topp talent, särskilt ung talang som inte hade det emot att få några alternativ full av chans i huvudsak, lotteri biljetter i stället för extra pengar kommer lönedag men tack vare den blomstrande aktiemarknaden istället för lotteri biljetter, alternativen beviljas anställda var lika bra som guld Detta gav en viktig strategisk fördel för mindre företag med grundare fickor, som kunde spara sina pengar och helt enkelt utfärda fler och fler alternativ, samtidigt som de inte registrerade ett öre av transaktionen som en kostnad. Warren Buffet postulated på staten saker i sitt brev från 1998 till aktieägarna Även om alternativen, om de är ordentligt strukturerade, kan vara ett lämpligt och till och med idealiskt sätt att kompensera och motivera toppchefer, är de oftast vildtilliga i sin fördelning av belöningar, ineffektiva som motivatorer och oerhört dyra för aktieägarna. Det är värderingstid Trots att det har gått bra slutade lotteriet i slutändan - och plötsligt Den tekniskt drivna bubblan på aktiemarknaden sprängde, och miljontals alternativ som var en gång lönsam hade blivit värdelösa eller under vatten Företagskandaler dominerade media , Som den överväldigande girighet ses hos företag som Enron Worldcom och Tyco förstärkt behovet av investerare och tillsynsmyndigheter att ta tillbaka kontr ol av korrekt redovisning och rapportering För att läsa mer om dessa händelser, se de största aktiebedrägerierna under hela tiden. För att vara säker på att de över huvudkontoret för amerikanska redovisningsstandarder i FASB, hade de inte glömt att aktieoptionerna är en kostnad med reella kostnader för både företag och aktieägare. Vad är kostnaden De kostnader som aktieoptioner kan utgöra för aktieägarna är en fråga om mycket debatt Enligt FASB är ingen specifik metod för att värdera optionsbidrag tvingas på företagen, främst för att ingen bäst Metoden har fastställts. Stödoptioner som beviljas anställda har viktiga skillnader från de som säljs på börserna, såsom intjänandeperioder och brist på överförbarhet, endast den anställde kan någonsin använda dem. I sitt uttalande tillsammans med beslutet kommer FASB att möjliggöra eventuell värdering metod, så länge som det innehåller de nyckelvariabler som utgör de vanligaste metoderna, till exempel Black Scholes och binomial. De viktigaste variablerna är. Riskfrisättningsfrekvensen N brukar en tre - eller sexmånaders räntesats användas här. Expected dividend rate för säkerhetsbolaget. Implicerad eller förväntad volatilitet i den underliggande säkerheten under optionsperioden. Utnyttjandepriset för optionen. Vänkt term eller varaktighet av Företagen får fatta eget val när de väljer en värderingsmodell men det måste också avtalas av revisorerna. Det kan dock finnas överraskande stora skillnader i slutliga värderingar beroende på vilken metod som används och antagandena, särskilt Volatilitetsantagandena Eftersom både företag och investerare kommer in på nytt territorium här, värderas och värderas med tiden. Det som är känt är det som redan har hänt, och det är att många företag har minskat, justerat eller eliminerat sina befintliga aktieoptionsprogram i sin helhet Mot bakgrund av utsikterna att behöva inkludera beräknade kostnader vid beviljandet av tid har många företag valt att byta snabbt. Tänk på följande sta tistiska bidrag av aktieoptioner utgivna av SP 500 företag minskade från 7 1 miljard 2001 till endast 4 miljarder 2004, en minskning med mer än 40 på bara tre år Tabellen nedan belyser denna trend. Räntesatsen vid vilken ett förvaringsinstitut lånar medel som upprätthålls i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridningen av avkastningen för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som den amerikanska kongressen antog 1933 som bankloven, som förbjöd kommersiell banker från att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något arbete utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, indiens valuta Rupén består av av 1.An första bud på ett konkursföretag s tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursföretaget Från en pool av budgivare. Med Phil Weiss TMF Grape 28 december 2000. Tidigare I år skrev jag de två första delarna av min pågående studie av aktieoptioner klicka här för del 1 och del 2 Målet med denna serie är att utläsa hur alternativen redovisas så att investerare kan fatta ett mer informerat beslut om hur för att se dem. Som diskuteras mer detaljerat i del 1 i denna serie, redovisas skatteförmånen i samband med utövandet av icke-kvalificerade aktieoptioner vanligtvis inte i nettoresultatet. Det leder emellertid till ett avdrag för bolagets skattedeklaration. Här s varför Antag att en anställd som har erhållit ett icke-kvalificerat aktieoption NSO med ett lösenpris på 20 per aktie utövar det alternativet när aktien handlas till 50 per aktie. När optionen utövas beskattas arbetstagaren på 30 skillnaden mellan 50 lösenpris och 20 bidragspriset Denna 30 är löneinkomst för arbetstagaren så att bolaget har 30 skatteavdrag för skattemässigt ändamål. De allra flesta företag inte inkluderar detta kompensationsavdrag vid beräkning av inkomster mig enligt Generellt Accepterade Redovisningsprinciper GAAP Skatteavdraget är värt 10 50 till bolaget 30 gånger 35 Bolagsinkomstskattesatsen Effekten av personaloptionsutövningen påverkar inte resultaträkningen istället, det träffar balansräkningen som en direkt ökning i aktieägarna. Investerare bör också notera att denna justering till eget kapital kanske inte alltid matchar det belopp som registrerats i kassaflödesanalysen. Denna felaktighet inträffar när ett företag har en nettoförlust för federal inkomstskatt och inte kan utnyttja alla Skatteförmåner från optionsutnyttjandet under innevarande år Detta verkar vara fallet med Cisco Systems Nasdaq CSCO I sin senaste aktiebokslutsberättelse var skatteförmånen av personaloptionsplaner 3 077 medan Kassaflödesanalysen endast visade 2,495. Största delen av skatteförmånen hänger också på bolagets aktiekurs. Det finns två skäl till det här. En ökning av aktiekursen o För bidragspriset resulterar det i en större skatteförmån och för det andra kan aktiekursen påverka det antal optioner som utövas. Det kommer att vara intressant att observera vilken inverkan den kämpande aktiemarknaden har på storleken av kassaflödesfördelen från lager optionsutövning som företagen inser under nästa år. Den första tabellen sammanfattar tillväxten i redovisat kassaflöde från verksamheten till år och för de två föregående räkenskapsåren. Den andra tabellen eliminerar den fördel som uppnås genom utnyttjandet av optioner och avslöjar dramatiskt olika resultat Not Amgen s data för 1998 och 1999 är densamma Före detta år registrerade Amgen denna skatteförmån i finansieringsdelen av kassaflödesanalysen. Därför var beloppet inte en del av kassaflödet från verksamheten och ingen justering gjordes Krävs Tidigare hade företagen val om huruvida man skulle rapportera denna vara i drift - eller finansieringsdelen av kassaflödesanalysen. Detta är dock inte längre fallet, som tidigare i år redovisade de redovisningsbefogenheter som fastställs att denna skatteförmån bör redovisas som en del av kassaflödet från verksamheten. Microsoft har också tidigare rapporterat denna post i finansieringsavsnittet. Det omräknade kassaflödesanalysen för att återspegla denna förändring av redovisningsprincipen i dess 10 - K för sitt år slutade i slutet av juni. Av alla siffror i tabellen ovan är Cisco s Cisco, som är mest störande, inverkat på betydande kassaflödesfördelar genom utnyttjandet av aktieoptioner under de senaste fem kvartalen. Om Cisco s aktiekurs fortsätter att lida att investerare borde förvänta sig att kassaflödesfördelen av optionsutövningen ska minska, vilket gör att Cisco s redovisade kassaflöde från verksamheten är lika stor. Jag fann också Microsofts första kvartalsresultat ganska intressant, eftersom den optionsrelaterade skatteförmånen för det första kvartalet på 435 miljoner var Ungefär en tredjedel av resultatet förra året Microsofts aktiekurs har visserligen tränat nedåt under det senaste året Nedgången i Microsofts kassaflödesförmån från denna punkt är ett exempel på den inverkan som ett företags aktiekurs kan ha på denna fördel. Bottom line här är att vara försiktig med effekten av aktieoptionsövningar på kassaflöde från verksamheten Denna fördel är inte en som kan räknas med någon regelbundenhet och är farligt kopplad till två saker som ledningen inte har någon kontroll över - aktiekurs och anställdas önskan att konvertera sina optioner till kontanter. I nästa del av denna serie fortsätter jag denna diskussion genom att ta Titta på några andra frågor, inklusive lönebeskattningsbolagen betalar när optioner utövas och utrymme tillåter kostnaden för de närstående aktierna till bolaget och dess aktieägare. Om du har några frågor, fråga dem på vårt Motley Fool Research Discussion Board. Kassaflödesanalysen analyserar kassaflödet från finansieringsverksamheten. Kassaflödesanalysen är en av de viktigaste men ofta förbisedda finansiella rapporterna. I sin helhet låter det en individ Därigenom är han eller hon analytiker, kund, kreditgivare eller revisor, lär sig källorna och användningen av en företags kontanter. Utan ordentlig kontanthantering och oavsett hur snabbt en företags försäljning eller redovisad vinst i resultaträkningen växer, Företaget kan inte överleva utan att noggrant se till att det tar in mer pengar än det skickar ut dörren. När man analyserar ett företags kassaflödesanalys är det viktigt att överväga var och en av de olika avsnitten som bidrar till den övergripande förändringen i kontantpositionen. Ett företag kan ha negativt totalt kassaflöde för ett visst kvartal, men om företaget kan generera positivt kassaflöde från dess affärsverksamhet är det negativa totala kassaflödet inte nödvändigtvis en dålig sak. Nedan täcker vi kassaflödet från finansieringsverksamheten, en av Tre huvudkategorier i kassaflödesanalysen. En introduktion till kassaflöde från finansieringsverksamheten. Finansieringsverksamheten i kassaflödesanalysen fokuserar på hur ett företag väcker kapital och betalar jag t tillbaka till investerare via kapitalmarknaderna Dessa aktiviteter inkluderar också betalande kontantutdelningar som lägger till eller byter ut lån eller utgivning och försäljning av mer aktier I detta avsnitt i kassaflödesanalysen mäts kontantflödet mellan ett företag och dess ägare och borgenärer. Ett positivt tal kommer att indikera att kontanter har kommit in i bolaget vilket ökar tillgångsnivån En negativ siffra indikerar när bolaget har betalat ut kapital, såsom att betala av långfristig skuld eller utdelning till aktieägarna. Exempel på mer vanliga pengar Flödesposter som härrör från företagets finansieringsverksamhet är. Att motta kontanter från emitterande aktier eller spendera kontanter för att återköpa aktier. Att motta kontanter från att utfärda skuld eller betala ned skuld. Betala kontantutdelning till aktieägare. Provisioner erhållna från anställda som utövar aktieoptioner. Att motta pengar från Utgivning av hybridinstrument som konvertibel skuld. För att tydligare illustrera är här en faktisk redovisning av kassaflödet som täcker tre år o F finansiell verksamhet för avfall till energibolag Covanta Holdings NYSE CVA, som är mycket aktiv på kapitalmarknaderna och i kapitalförhöjning. I sin 10-K-arkivering med Securities Exchange Commission SEC presenterar Covanta en sammanfattning av sin likviditet och Kapitalresurser Det anges att den återköpte 5 3 miljoner egna aktier till en genomsnittlig kostnad på 16 55 per aktie, vilket ökar de 88 miljoner i ovannämnda finansierings kassaflödesplanen. Det utbetalade också 90 miljoner i utdelning till aktieägarna, vilket Inkluderade den tidiga utbetalningen av utdelningar för första kvartalet 2013 för att hjälpa aktieägare på grund av att utdelningsskatterna ökade 2013. Som du kan se ovan ökade det med mer än 1 miljard i långfristig skuld, som beror på en blandning av senior kreditfacilitet som förfaller 2017 och terminslån som betalas 2019 Det använde några av dessa intäkter att betala av ett långfristigt lån. Det sammanfattade att nettokassan som användes under 2012 var 115 miljoner som främst drivs av lägre gemensamma st Ock-återköp, delvis motverkad av högre kontantutdelningar betalade till aktieägarna och refinansiering av företagsskulden och projektgeldsfinansiering. USA-baserade företag är skyldiga att rapportera enligt generellt godkända redovisningsprinciper eller GAAP International Financial Reporting Standards IFRS, åberopas av företag Utanför USA Nedan följer några av de viktigaste skillnaderna mellan de standarder som bygger på vissa olika kategoriska val för kassaflödesposter. Det här är helt enkelt kategoriska skillnader som investerare behöver bli medvetna om när de analyserar och jämför kassaflödesanalyser av en amerikansk - Baserat företag med ett utomeuropeiskt företag. Hur hänför sig vissa poster i balansräkningen till detta kassaflödesavsnitt. Avslutande av kassaflödesanalysen är extremt värdefull eftersom det ger en avstämning av början och slutbetalning i balansräkningen. Denna analys är svår för Mest offentligt handlade företag på grund av de tusentals linjeposter som kan gå in i ekonomi s tatements men teorin är viktig för att förstå Ett företags kassaflöde från finansieringsverksamheten avser vanligen balansräkningens eget kapital och långfristiga skulder. En av de bättre ställena att observera förändringarna i finansieringsdelen från kassaflödet är i Koncernens redovisning av eget kapital Här är Covanta s-nummer. Den återköp av stamaktier på 88 miljoner, vilket också är på kassaflödesanalysen som vi såg tidigare, är uppdelat i ett inbetalt kapital och ackumulerad vinstminskning samt en 1 Miljoner minskning av statsobligationer I Covanta s balansräkning minskade statsobligationsbalansen med 1 miljon, vilket visar samspelet mellan alla stora finansiella rapporter. För att sammanfatta andra kopplingar mellan bolagets balansräkning och kassaflöde från finansieringsverksamheten, Långfristiga skulder finns i balansräkningen samt noter till de finansiella rapporterna Utdelade utdelningar kan beräknas från att man tar början av balanserade vinstmedel från Balansräkningen lägger till nettoresultat och subtraherar slutfört värde av balanserat resultat. Detta motsvarar utdelningar som betalats under året, vilket finns i kassaflödesanalysen under finansieringsverksamheten. Vad ska investerare analytiker se när de granskar denna sektion . En investerare vill noggrant analysera hur mycket och hur ofta ett företag väcker kapital och kapitalets källor. Till exempel kan ett företag som är starkt beroende av utomstående investerare för stora, frekventa kontantinfusioner bli ett problem om kapitalmarknaderna ökar De gjorde under kreditkrisen 2007 Det är också viktigt att bestämma löptidsschemat för upplånade skulder. Ökning av eget kapital ses i allmänhet som att få tillgång till stabilt långsiktigt kapital. Detsamma kan sägas om långfristig skuld, vilket ger ett bolag flexibilitet att betala skulden på eller av under en längre period Kortfristig skuld kan vara mer av en börda eftersom den måste betalas tillbaka tidigare. När du återgår till Covanta måste företaget ha tillgång till stabil och långsiktig kapital eftersom de energikällor som det bygger upp kostar miljontals dollar och är under avtal med lokala myndigheter och kommuner som kan variera i ett decennium eller mer. Den energi som i de flesta fall tillhandahålls, ångas Genereras av förbränning av papperskorgen och relaterat avfall säljs också under långsiktiga energikontrakt. Således är finansieringsdelen av sina kassaflödesanalyser mycket relevanta för hur det bygger växter och ökar medlen för att göra det under många år. finansieringsverksamheten i kassaflödesanalysen ger stora detaljer om hur ett företag lånar och betalar pengar, utdelar aktier och betalar utdelning. Ett fast s kassaflöde från finansieringsverksamheten är relaterat till hur det fungerar med kapitalmarknaderna och investerarna genom denna del av ett kassaflödesanalys kan en investerare lära sig hur ofta och i vilka mängder ett företag lyfter kapital från skuldkällor och egenkapitalkällor, samt hur det lönar sig av dessa poster över tiden. Löpningshastighet vid vilken en förvaringsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till en annan depositarinstitution.1 En statistisk åtgärd av spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som Banklagen, som förbjöd kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutakortet eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, valutan Av Indien Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretags tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget Från en pool av anbudsgivare.
No comments:
Post a Comment